为何三分之二人工智能数据中心的电力需求或许永远无法落地股票在线交易平台
财报季已接近尾声，市场再度出炉规模更大的预测，测算各大云厂商今年将投入多少资金扩建人工智能数据中心。
高盛估算，2026 年全球相关投入将达到 1 万亿美元；摩根大通预测美国市场投入规模为 6970 亿美元；美国银行则认为，到 2027 年行业支出有望向 1.2 万亿美元迈进。
但资金并不能扫清所有障碍。 瓶颈不在于缺钱。
2025 年 9 月 23 日，美国得克萨斯州阿比林，OpenAI 数据中心园区参观活动现场，多栋数据中心楼宇尚在建设中。该园区规划总计建成八座数据中心大楼。
算力建设本身耗资巨大。众所周知，存储芯片价格持续飙升。受旺盛需求支撑，英伟达可以为最新图形处理器（GPU）与软件自主定价。企业还要购置土地、修建楼宇、部署服务器与冷却系统。
即便各大厂商持续扩产，芯片短缺问题依旧存在。建筑承包商坦言，熟练工人缺口巨大，难以按照客户期望工期完工。除此之外，民众对数据中心的抵触情绪催生越来越多监管限制：纽约出台为期一年的数据中心新建禁令，得克萨斯州启动电力接入审核。
而电力，或许是所有瓶颈中最严峻的一环。 彭博新能源财经测算，若行业保持当前增长速度，到 2035 年，人工智能数据中心将面临 19 吉瓦的电力缺口。
“我们不仅需要设备、建设许可，还需要充足人力。” 加拿丰根利证券公司电力行业分析师乔治・贾纳里卡斯在采访中表示，“与此同时，民众持续发起反对数据中心建设的行动。相信你也看到各地相关新闻：抗议活动、新建暂停令、项目搁置层出不穷。综合所有因素，在我们看来，数据中心企业想要获取足够电力训练大模型的宏伟目标，很难按照预期节奏落地。”
伍德麦肯兹咨询近期披露，数据中心电力服务商正尝试提高获批概率，向多家电力公司重复提交用电申请。这家能源分析机构指出，由于大量 “虚增重复申请” 以及不少缺乏经验运营商的申报，电网与公用事业企业最终批复的用电额度可能仅占申请总量的 28%。
以上种种迹象意味着，人工智能数据中心建设进度，至少会远慢于最乐观的市场预期，呈现断断续续、不均衡扩张的态势 —— 而这还只是乐观情景。
最坏情景下，生成式人工智能客户可能转向成本更低的开源权重模型，或是调整业务模式、适应算力受限的环境。届时供需格局反转，瓶颈转变为产能过剩，从 GPU 到天然气发电机组，整条产业链都将面临供给过剩。
目前尚未出现这类迹象。各大云厂商在财报季反复强调：需求远远大于供给。亚马逊预测 AWS 业务营收有望冲击一万亿美元，首席执行官安迪・贾西称 “市场对 2028 年算力的需求规模十分惊人”；CoreWeave 首席执行官迈克尔・因特雷托在财报电话会上提到，短期算力容量 “基本已经售罄”。这反映出持续数年、且短期内难以扭转的系统性供需失衡。
谁将从供需失衡中持续受益？受益赛道十分广泛：GPU、中央处理器、存储芯片、服务器、暖通设备、电力装备、发电企业、公用事业公司轮番迎来景气上行，部分标的行情短暂，不少行业持续向好。贾纳里卡斯依旧看好其覆盖标的，例如核电企业奥克洛能源（OKLO）与纽斯凯尔（SMR）。ETF 机构 Spear Invest 创始人兼首席投资官伊万娜・德莱夫斯卡表示，芯片设备、光通信厂商将成为下一波受益板块，景气行情已经启动。
风险提示：这一压力不会立刻显现，但值得持续观察 —— 倘若人工智能基建扩张放缓，当下被投资者疯狂追捧、俗称 AI “卖铲人” 的一众上游供应商，业绩将面临怎样的冲击。
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：郭明煜 股票在线交易平台
文章为作者独立观点，不代表联华证券-线上实盘炒股配资-国内股票炒股杠杆公司观点
- 上一篇：炒股怎么配资在哪配 受广州暴雨影响，白云站多趟列车晚点
- 下一篇：没有了
相关文章
