2025年5月5日，康恩贝发布2024年年报。报告显示，公司实现营业收入65.15亿元，同比下降3.23%；归属于上市公司股东的净利润为6.22亿元，同比增长5.21%；扣非净利润为5.16亿元，同比下降6.77%。尽管净利润有所增长，但扣非净利润的下滑显示出公司在核心业务上的盈利能力面临挑战。

营收下滑，核心品牌表现分化

2024年，康恩贝的营业收入同比下降3.23%，主要原因是上年同期消化道用药及呼吸系统用药市场需求激增，而本报告期相关品种市场需求趋于常态，销售收入有所减少。公司过亿品牌品种共计17个，其中“康恩贝”肠炎宁、“金笛”复方鱼腥草合剂、“金康速力”乙酰半胱氨酸等品牌系列产品收入同比有所下降。然而，“康恩贝”健康食品通过新品类拓展和新渠道布局，销售收入超6亿元，增速同比超12%；“金艾康”汉防己甲素销售收入超3亿元，增速同比超20%。

尽管部分品牌表现亮眼，但整体营收的下滑反映出公司在核心产品市场上的竞争力有所减弱。特别是在呼吸系统和消化道用药领域，市场需求的变化对公司的业绩产生了较大影响。

研发投入增加，创新药进展缓慢

2024年，康恩贝的研发投入为3.26亿元，同比增长4.35%。公司获中药1.2类新药ZY13项目临床批件，仿制药药品注册证书及一致性评价批件共计12项，新立项79项，新授权专利40项。然而，尽管研发投入增加，公司在创新药领域的进展相对缓慢，特别是在中药大健康领域，创新药的研发周期较长，短期内难以对业绩产生显著贡献。

此外，公司通过新增适应症、剂型改良、工艺优化等方式延长产品生命周期，提升“康恩贝”肠炎宁、“至心砃”麝香通心滴丸、“金艾康”汉防己甲素等核心大品种的临床与学术价值。然而，这些举措的效果尚未在财务数据中充分体现，显示出公司在产品创新和市场推广方面的挑战。

管理层变动频繁，战略调整待观察

2024年，康恩贝完成了董事会、监事会和高管层的换届选举与聘任工作。新一届管理层上任后，公司进一步深化混改，完善法人治理体系，优化业务分级授权方案，推进管理制度的体系化建设和规范化管理。然而，频繁的管理层变动可能对公司的战略执行和业务发展产生一定影响。

此外，公司在年报中提及了“十四五”规划中期评估及调整，并启动了“十五五”战略规划。尽管公司对标业内标杆企业，梳理了提升核心竞争力和高质量发展新动能的思路和方向，但具体的战略调整效果仍需时间验证。

总体来看，康恩贝在2024年面临了市场需求变化、核心品牌表现分化、创新药进展缓慢等多重挑战。尽管公司在研发投入和管理层调整方面做出了一定努力，但如何在激烈的市场竞争中保持持续增长，仍是公司未来需要解决的关键问题。

本文源自：金融界