大股东再出手，以实际行动驰援万科集团（000002SZ、299903HK）。

2月21日，万科集团发布《关于深铁集团向公司提供股东借款暨关联交易的公告》称，公司第一大股东深铁集团拟向万科提供股东借款，借款金额为42亿元，用于万科偿还公司到期公开债务。

具体来看，本次借款期限为36 个月，借款利率为1年期贷款市场报价利率（LPR），浮动点数为减 76 个基点，目前为2.34%。万科后续将按季度付息，每半年进行一次还款，每次还款金额为提款金额的0.5%，最后一次到期日时还款金额为提款金额的 97%。

贷款增信方面，初始由万科集团之全资子公司上海万科投资管理有限公司、深圳市万科发展有限公司、万科公寓管理有限公司提供保证担保。在未来三个月内，万科需在取得股东大会审议通过后，提供不超过价值 60 亿元的资产进行抵押或质押（抵/质押率设定为 70%），从而对上述三家公司进行增信置换。如无法完成增信置换，则万科需要立刻偿还该笔股东借款或者提供其他深铁集团认可的其他合格担保。

万科方面表示，股东借款有利于满足公司资金需求，相关借款利率低于公司从金融机构的融资利率，借款质押率高于市场惯例水平，充分体现了大股东对公司的支持。

实际上，去年以来，深铁集团已通过大宗交易、REITs认购、股东借款等多种方式持续力挺万科集团。

公开信息显示，深圳地铁集团2024年认购了中金印力公募基金29.75%的份额，认购金额约10亿元；另外，深铁集团还联合深圳国企“深圳市百硕迎海投资有限公司”，以22.35亿接手了万科深圳湾超级总部基地地块。

今年以来，郁亮等一众职业经理人退居二线，深铁集团在内的深圳国资背景企业人士纷纷加入万科，全面接手万科集团的经营管理工作，同时，深铁集团的真金白银支持来得更加直接，开始对万科进行贷款。

具体来看，今年以来，深铁集团受让万科持有的深圳红树湾项目49%投资收益权，对价12.9亿元；2月10日，深铁集团向万科提供的28亿元股东借款，用于万科偿还到期公开债务；加上这次的42亿元借款，2024年以来，深铁集团力挺万科，已经花费了约115亿元。

今年是万科集团的公开债务偿还大年，根据wind数据，万科目前存续的境内外债券共32只，金额超500亿元，其中，2025年待偿还或行权的境内外债券共16只，301.5亿元。

今年1月，深铁集团曾表示，将继续发挥自身优势，支持新组建的经营管理团队统筹资源要素，动员各方力量，促进万科持续健康稳定发展。万科新任董事会主席辛杰称，目前公司已对今年一季度债务偿付做好了安排。

多次接手万科房地产项目，甚至直接通过借款的方式用于万科集团公开债务偿还，大股东深铁集团对万科的支持不可谓不大。

公开资料显示，深铁集团为深圳国有独资企业，注册资本467亿元，经营范围包括地铁、轻轨交通项目的建设经营、开发和综合利用等，负责深圳市90%以上城市轨道交通建设与运营。

2017年，“宝万之争”中，深铁集团以白衣骑士的角色从华润、恒大等企业手中，以664亿元收购万科股票，成为万科集团的第一大股东。2017年～2022年（2023年未分红），深铁集团累计获得万科集团的分红约192亿元。目前深铁集团持有公司27.18%股权，从分红和股价的角度来看，如今，深铁集团还未从万科集团收回投资成本。

从深铁集团自身的经营情况来看，随着房地产行业下行，2021年开始，有着房地产开发业务的深铁集团的净利润也出现大幅下滑，2023年深铁集团的净利润降至7.8亿元。

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张慧敏

今年初以来，万科在多方积极支持下，迎来改革发展重大转机。累计获批白名单项目79个，同时在不影响“保交房”前提下，有效解活部分预售监管资金，偿债工作有序推进，2025年一季度到期公开债均已完成兑付。

2024年下半年，万物云回收超30亿关联方应收账款。

这已经是春节后万科集团第二次公告获得现金流的消息。